金交所掛牌交易各方責任

一般認為定向債務融資交易作為直融類業務，**發生核心交易的主體為融資方與資金方，即掛牌方與認購方。而其余各方主體，通常或因交易需要、或因提供增信，才會參與交易。
 
（一）掛牌方
 
即融資方。掛牌方作為金交所會員，通過金交所交易平臺發行定融產品。
 
（二）認購方
 
即資金方，通過金交所交易平臺認購產品。一般為金交所會員。
 
1、自然人投資者一般要求為年滿18周歲，具有民事權利能力及民事行為能力的自然人。同時需要充分理解并自行接受投資風險，通過風險測評，并作出相關承諾；根據各金交所投資者適當性管理制度的不同，可能要求具有一定的投資經歷或金融行業工作經歷；可能有一定的金融資產凈值或存款余額要求。
 
2、機構投資者通常為依法成立且存續的企業法人、合伙企業。由于各金交所投資者適當性管理制度不盡相同，部分可能會對機構的資產凈值設置門檻。
 
注：2018年11月下發的《關于穩妥處置地方交易場所**問題和風險的意見》（清整聯辦〔2018〕2號文）要求各金交所應建立標準不資管新規的投資者適當性管理制度。
 
（三）擔保方（若有）
 
一旦掛牌方償付資金來源金額或償付時間出現缺口，則由擔保方對該產品的按期償付提供全額無條件不可撤銷的連帶擔保義務。擔保義務范圍一般包括發行人在本定向債務融資工具項下應償付的本金、以及由此產生的收益、罰息、違約金以及實現債權的相關費用。
 
（四）受托管理人
 
受托管理人一般由掛牌方聘請，代投資者辦理擔保手續，成為抵質押權人；并在同時監管產品募集資金使用情況。當發生兌付逾期或預期違約時，受托管理人將代認購者進行追索，要求掛牌方補充擔保等。在投資者所簽署的法律文件中，會包含要求投資者認可并授權受托管理人辦理上述事項的條款，否則不可認購該產品。在定融計劃中，管理人角色不同于資管中管理人定位。
 
（五）承銷商
 
承銷商一般由掛牌方聘請，負責按發行條件為掛牌方的代理去推銷產品。掛牌方會向承銷商支付一定的服務費。當然，承銷商不墊付資金。募集期滿后即停止銷售。承銷商沒有購買余額或承諾包銷的義務。實踐中，承銷商往往與受托管理人為同一主體，多為地方一些非持牌資產管理公司或財富管理公司，負責為掛牌方開拓資金端，募集資金。
 
（六）監管銀行
 
監管銀行一般由掛牌方聘請，是產品交易結算賬戶的開戶行。監管銀行會同掛牌方、受托管理人簽署三方監管協議，對資金流轉、資金用途進行監管。實踐中，不同于銀行托管業務，多數銀行監管為形式監管，即僅根據經受托管理人復核后的劃款指令，即可進行資金劃轉。資產托管業務屬于銀行的中間業務，不消耗資本也不占用風險資本，包括受托和保管兩重責任。定融產品中，銀行監管的權限及職責遠未達到托管的要求，因而銀行對定融產品交易資金結算業務通常不收費、或收費很低。
 
（七）金交所
 
金交所會為定融產品提供信息登記備案、產品掛牌展示、資料檔案歸集、數據支持以及根據約定決定是否為產品提供交易結算服務（場內交易）。